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1.期貨的基礎(chǔ)知識(shí)

第1章 期貨基本概念及期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 第一節(jié) 期貨基本概念 （一）期貨合約：是指在交易所達(dá)成的，受法律約束的，并規(guī)定在將來(lái)特定地點(diǎn)和時(shí)間交割某一特定商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

所謂標(biāo)準(zhǔn)化合約是指合約的數(shù)量、質(zhì)量、交貨時(shí)間和地點(diǎn)等都是既定的，唯一的變量是價(jià)。 在談?wù)摵霞s時(shí)，人們很自然地認(rèn)為，合約就是印得密密麻麻的一紙文書(shū)。

誠(chéng)然，期貨合約確實(shí)涉及大量的文件和文書(shū)工作，但是期貨合約并非一紙文書(shū)。期貨合約是通過(guò)期貨交易所達(dá)成的一項(xiàng)具有法律約束力的協(xié)議，即同意在將來(lái)買(mǎi)賣(mài)某種商品的契約。

期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款一般包括： （1）交易數(shù)量和單位條款。每種商品的期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量和數(shù)量單位，統(tǒng)稱(chēng)“交易單位”。

例如，大連商品交易所規(guī)定大豆期貨合約的交易單位為10噸。也就是說(shuō)，你在大連商品交易所買(mǎi)賣(mài)大豆期貨合約，起步就得10噸，用期貨市場(chǎng)的術(shù)語(yǔ)表達(dá)就是1手，這是最小的交易單位。

在期貨市場(chǎng)，你不可以買(mǎi)5噸或賣(mài)出8噸大豆。 （2）質(zhì)量和等級(jí)條款。

商品期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)量等級(jí)，一般采用國(guó)家制定的商品質(zhì)量等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。例如，大連商品交易所大豆期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)采用國(guó)標(biāo)。

（3）交割地點(diǎn)條款。期貨合約為期貨交易的實(shí)物交割指定了標(biāo)準(zhǔn)化的、統(tǒng)一的實(shí)物商品的交割倉(cāng)庫(kù)，以保證實(shí)物交割的正常進(jìn)行。

大連是我國(guó)重要的糧食集散地之一，倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)非常發(fā)達(dá)，目前，大連商品交易所的指定交割倉(cāng)庫(kù)都設(shè)在大連。 （4）交割期條款。

商品期貨合約對(duì)進(jìn)行實(shí)物交割的月份作了規(guī)定。剛開(kāi)始商品期貨交易時(shí)，你最先注意到的是：每種商品有幾個(gè)不同的合約，每個(gè)合約標(biāo)示著一定的月份，如1999年11月大豆合約與2000年5月大豆合約。

（5）最小變動(dòng)價(jià)位條款。指期貨交易時(shí)買(mǎi)賣(mài)雙方報(bào)價(jià)所允許的最小變動(dòng)幅度，每次報(bào)價(jià)時(shí)價(jià)格的變動(dòng)必須是這個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍，大連商品交易所大豆期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸。

也就是說(shuō)，當(dāng)你買(mǎi)賣(mài)大豆期貨時(shí)，不可能出現(xiàn)2188.5元/噸這樣的價(jià)格。 （6）漲跌停板幅度條款。

指交易日期貨合約的成交價(jià)格不能高于或低于該合約上一交易日結(jié)算價(jià)的一定幅度。例如，大連商品交易所規(guī)定，大豆期貨的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的3%。

(7)最后交易日條款。指期貨合約停止買(mǎi)賣(mài)的最后截止日期。

每種期貨合約都有一定的月份限制，到了合約月份的一定日期，就要停止合約的買(mǎi)賣(mài)，準(zhǔn)備進(jìn)行實(shí)物交割。例如，大連商品交易所規(guī)定，大豆期貨的最后交易日為合約月份的第十個(gè)交易日。

現(xiàn)附大連商品交易所黃大豆1號(hào)期貨合約供參考。 交易品種 黃大豆1號(hào) 交易單位 10噸/手 報(bào)價(jià)單位 人民幣 最小變動(dòng)價(jià)位 1元/噸 漲跌停板幅度 上一交易日結(jié)算價(jià)的3% 合約交割月份 1,3,5,7,9,11 交易時(shí)間 每周一至周五上午9:00~11:30，下午13:30~15:00 最后交易日 合約月份第十個(gè)交易日 最后交割日 最后交易日后七日（遇法定節(jié)假日順延） 交割等級(jí) 具體內(nèi)容見(jiàn)附表 交割地點(diǎn) 大連商品交易所指定交割倉(cāng)庫(kù) 交易保證金 合約價(jià)值的5% 交易手續(xù)費(fèi) 4元/手 交割方式 集中交割 交易代碼 A 上市交易所 大連商品交易所 （二）期貨交易：是指在期貨交易所內(nèi)集中買(mǎi)賣(mài)期貨合約的交易活動(dòng)。

期貨交易的全過(guò)程可以概括為開(kāi)倉(cāng)、持倉(cāng)、平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓睢? 開(kāi)倉(cāng)，是指交易者新買(mǎi)入或新賣(mài)出一定數(shù)量的期貨合約，例如，你可賣(mài)出10手大豆期貨合約，當(dāng)這一筆交易是你的第一次買(mǎi)賣(mài)時(shí)，就被稱(chēng)為開(kāi)倉(cāng)交易。

在期貨市場(chǎng)上，買(mǎi)入或賣(mài)出一份期貨合約相當(dāng)于簽署了一份遠(yuǎn)期交割合同。開(kāi)倉(cāng)之后尚沒(méi)有平倉(cāng)的合約，叫未平倉(cāng)合約或者平倉(cāng)頭寸，也叫持倉(cāng)。

開(kāi)倉(cāng)時(shí)，買(mǎi)入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡(jiǎn)稱(chēng)多頭；賣(mài)出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡(jiǎn)稱(chēng)空頭。 如果交易者將這份期貨合約保留到最后交易日結(jié)束，他就必須通過(guò)實(shí)物交割來(lái)了結(jié)這筆期貨交易，然而，進(jìn)行實(shí)物交割的是少數(shù)。

大約99%的市場(chǎng)參與者都在最后交易日結(jié)束之前擇機(jī)將買(mǎi)入的期貨合約賣(mài)出，或?qū)①u(mài)出的期貨合約買(mǎi)回，即通過(guò)筆數(shù)相等、方向相反的期貨交易來(lái)對(duì)沖原有的期貨合約，以此了結(jié)期貨交易，解除到期進(jìn)行實(shí)物交割的義務(wù)。舉例而言，如果你賣(mài)出大豆2000年5月合約10手，那么，你就應(yīng)在2000年5月到期前，買(mǎi)進(jìn)10手同一個(gè)合約來(lái)對(duì)沖平倉(cāng)，這樣，一開(kāi)一平，一個(gè)交易過(guò)程就結(jié)束了。

這就象財(cái)務(wù)做帳一樣，同一筆資金進(jìn)出一次，帳就做平了。這種買(mǎi)回已賣(mài)出合約，或賣(mài)出已買(mǎi)入合約的行為就叫平倉(cāng)。

交易者開(kāi)倉(cāng)之后可以選擇兩種方式了結(jié)期貨合約：要么擇機(jī)平倉(cāng)，要么保留至最后交易日并進(jìn)行實(shí)物交割。 期貨交易者在買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)，可能盈利，也可能發(fā)生虧損。

那么，從交易者自己的角度看，什么樣交易是盈利的？什么樣的交易是虧損的？請(qǐng)看一個(gè)例子，比如，你選擇了1手大豆合約的買(mǎi)賣(mài)。你以2188元/噸的價(jià)格賣(mài)出明年5月份交割的1手大豆合約。

這時(shí)，你所處的交易部位就被稱(chēng)為“空頭”部位，你現(xiàn)在可以說(shuō)你是一位“賣(mài)空者”或者說(shuō)你賣(mài)空1手大豆合約。 當(dāng)你成為空頭時(shí)，你有兩種選擇。

一種是一直到合約的期滿(mǎn)都保持空頭部位，交割時(shí)，你在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入10噸大豆并提交給合約的買(mǎi)方。如果你能。

2.期貨的基礎(chǔ)知識(shí)

1、什么是期貨？

所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個(gè)標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，對(duì)期貨合約所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨，可以是某種商品，如銅或原油，也可以是某個(gè)金融工具，如外匯、債券，還可以是某個(gè)金融指標(biāo)，如三個(gè)月同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。期貨合約的買(mǎi)方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)買(mǎi)入期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物；而期貨合約的賣(mài)方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)賣(mài)出期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物（有些期貨合約在到期時(shí)不是進(jìn)行實(shí)物交割而是結(jié)算差價(jià)，例如股指期貨到期就是按照現(xiàn)貨指數(shù)的某個(gè)平均來(lái)對(duì)在手的期貨合約進(jìn)行最后結(jié)算）。當(dāng)然期貨合約的交易者還可以選擇在合約到期前進(jìn)行反向買(mǎi)賣(mài)來(lái)沖銷(xiāo)這種義務(wù)。

廣義的期貨概念還包括了交易所交易的期權(quán)合約。大多數(shù)期貨交易所同時(shí)上市期貨與期權(quán)品種。

2、期貨有哪些種類(lèi)？什么是股指期貨？什么是利率期貨？什么是外匯期貨？

期貨可以大致分為兩大類(lèi)，商品期貨與金融期貨。商品期貨中主要品種可以分為農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨（包括基礎(chǔ)金屬與貴金屬期貨）、能源期貨三大類(lèi)；金融期貨中主要品種可以分為外匯期貨、利率期貨（包括中長(zhǎng)期債券期貨和短期利率期貨）和股指期貨。所謂股指期貨，就是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨。雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來(lái)進(jìn)行交割。

所謂利率期貨是指以債券類(lèi)證券為標(biāo)的物的期貨合約， 它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨的種類(lèi)繁多，分類(lèi)方法也有多種。通常，按照合約標(biāo)的的期限， 利率期貨可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨兩大類(lèi)。

所謂外匯期貨，是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。目前，外匯期貨交易的主要品種有：美元、英鎊、德國(guó)馬克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元、法國(guó)法郎、荷蘭盾等。從世界范圍看，外匯期貨的主要市場(chǎng)在美國(guó)。

期 貨 商品期貨 農(nóng)產(chǎn)品期貨

金屬期貨（基礎(chǔ)金屬期貨、貴金屬期貨）

能源期貨

金融期貨 外匯期貨

利率期貨（中長(zhǎng)期債券期貨、短期利率期貨）

3、股指期貨與股票相比，有哪些不同點(diǎn)？

股指期貨與股票相比，有幾個(gè)非常鮮明的特點(diǎn)，這對(duì)股票投資者來(lái)說(shuō)尤為重要：

(1)、期貨合約有到期日，不能無(wú)限期持有。

股票買(mǎi)入后可以一直持有，正常情況下股票數(shù)量不會(huì)減少。但股指期貨都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期貨不能象買(mǎi)賣(mài)股票一樣，交易后就不管了，必須注意合約到期日，以決定是提前了結(jié)頭寸，還是等待合約到期（好在股指期貨是現(xiàn)金結(jié)算交割，不需要實(shí)際交割股票），或者將頭寸轉(zhuǎn)到下一個(gè)月。

(2)、期貨合約是保證金交易，必須每天結(jié)算

股指期貨合約采用保證金交易，一般只要付出合約面值約10-15%的資金就可以買(mǎi)賣(mài)一張合約，這一方面提高了盈利的空間，但另一方面也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，因此必須每日結(jié)算盈虧。買(mǎi)入股票后在賣(mài)出以前，賬面盈虧都是不結(jié)算的。但股指期貨不同，交易后每天要按照結(jié)算價(jià)對(duì)持有在手的合約進(jìn)行結(jié)算，賬面盈利可以提走，但賬面虧損第二天開(kāi)盤(pán)前必須補(bǔ)足（即追加保證金）。而且由于是保證金交易，虧損額甚至可能超過(guò)你的投資本金，這一點(diǎn)和股票交易不同。

(3)、期貨合約可以賣(mài)空

股指期貨合約可以十分方便地賣(mài)空，等價(jià)格回落后再買(mǎi)回。股票融券交易也可以賣(mài)空，但難度相對(duì)較大。當(dāng)然一旦賣(mài)空后價(jià)格不跌反漲，投資者會(huì)面臨損失。

(4)、市場(chǎng)的流動(dòng)性較高。

有研究表明，指數(shù)期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性明顯高于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)。如在1991年，F(xiàn)TSE-100指數(shù)期貨交易量就已達(dá)850億英鎊。

(5)、股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割方式

期指市場(chǎng)雖然是建立在股票市場(chǎng)基礎(chǔ)之上的衍生市場(chǎng)，但期指交割以現(xiàn)金形式進(jìn)行，即在交割時(shí)只計(jì)算盈虧而不轉(zhuǎn)移實(shí)物，在期指合約的交割期投資者完全不必購(gòu)買(mǎi)或者拋出相應(yīng)的股票來(lái)履行合約義務(wù)，這就避免了在交割期股票市場(chǎng)出現(xiàn)“擠市”的現(xiàn)象。

(6)、一般說(shuō)來(lái)，股指期貨市場(chǎng)是專(zhuān)注于根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)資料進(jìn)行的買(mǎi)賣(mài)，而現(xiàn)貨市場(chǎng)則專(zhuān)注于根據(jù)個(gè)別公司狀況進(jìn)行的買(mǎi)賣(mài)。

3.請(qǐng)大家推薦幾本關(guān)于期貨知識(shí)的電子書(shū)

《期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》--期貨從業(yè)資格考試書(shū) 該書(shū)為了解期貨交易規(guī)則的最佳書(shū)籍。

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5.期貨的基礎(chǔ)知識(shí)和概念

這些百度上都有啊，你去搜搜，呵呵

所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個(gè)標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，對(duì)期貨合約所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨，可以是某種商品，如銅或原油，也可以是某個(gè)金融工具，如外匯、債券，還可以是某個(gè)金融指標(biāo)，如三個(gè)月同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。期貨合約的買(mǎi)方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)買(mǎi)入期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物；而期貨合約的賣(mài)方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)賣(mài)出期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物（有些期貨合約在到期時(shí)不是進(jìn)行實(shí)物交割而是結(jié)算差價(jià)，例如股指期貨到期就是按照現(xiàn)貨指數(shù)的某個(gè)平均來(lái)對(duì)在手的期貨合約進(jìn)行最后結(jié)算）。當(dāng)然期貨合約的交易者還可以選擇在合約到期前進(jìn)行反向買(mǎi)賣(mài)來(lái)沖銷(xiāo)這種義務(wù)。

廣義的期貨概念還包括了交易所交易的期權(quán)合約。大多數(shù)期貨交易所同時(shí)上市期貨與期權(quán)品種。

1、期貨交易的雙向性：期貨交易與股市的一個(gè)最大區(qū)別就期貨可以雙向交易，期貨可以買(mǎi)空也可賣(mài)空。價(jià)格上漲時(shí)可以低買(mǎi)高賣(mài)，價(jià)格下跌時(shí)可以高賣(mài)低補(bǔ)。做多可以賺錢(qián)，而做空也可以賺錢(qián)，所以說(shuō)期貨無(wú)熊市。

【在熊市中，股市會(huì)蕭條而期貨市場(chǎng)卻風(fēng)光依舊，機(jī)會(huì)依然】

2、期貨交易的費(fèi)用低：對(duì)期貨交易國(guó)家不征收印花稅等稅費(fèi)，唯一費(fèi)用就是交易手續(xù)費(fèi)。國(guó)內(nèi)三家交易所目前手續(xù)在萬(wàn)分之二、三左右，加上經(jīng)紀(jì)公司的附加費(fèi)用，單邊手續(xù)費(fèi)亦不足交易額的千分之一。

【低廉的費(fèi)用是成功的一個(gè)保證】

3、期貨交易的杠桿作用：

杠桿原理是期貨投資魅力所在。期貨市場(chǎng)里交易無(wú)需支付全部資金，目前國(guó)內(nèi)期貨交易有時(shí)需要支付5%保證金（視情況而定）即可獲得未來(lái)交易的權(quán)利。

由于保證金的運(yùn)用，原本行情被以十余倍放大。我們假設(shè)某日銅價(jià)格封漲停（期貨里漲停僅為上個(gè)交易日的3%），操作對(duì)了，我們的資金利潤(rùn)率達(dá)60%(3%÷5%)之巨，是股市漲停板的6倍。

【有機(jī)會(huì)才能賺錢(qián)】

4、"T+0"交易機(jī)會(huì)翻番：期貨是"T+0"的交易，使您的資金應(yīng)用達(dá)到極致，您在把握趨勢(shì)后，可以隨時(shí)交易，隨時(shí)平倉(cāng)。

【方便的進(jìn)出可以增加投資的安全性】

5、期貨是零和市場(chǎng)但大于負(fù)市場(chǎng)：期貨是零和市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)本身并不創(chuàng)造利潤(rùn)。在某一時(shí)段里，不考慮資金的進(jìn)出和提取交易費(fèi)用，期貨市場(chǎng)總資金量是不變的，市場(chǎng)參與者的盈利來(lái)自另一個(gè)交易者的虧損

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6.期貨交易入門(mén)知識(shí)

在期貨市場(chǎng)中，大部分企業(yè)買(mǎi)賣(mài)的期貨合約的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而大部分投資者則是為了博取價(jià)格波動(dòng)的差額。

因此很少有人愿意參與商品的實(shí)物交割，在到期前都以對(duì)沖的形式了結(jié)。對(duì)沖的意思是說(shuō)買(mǎi)進(jìn)期貨合約的人，在合約到期前會(huì)將期貨合約賣(mài)掉；而賣(mài)出期貨合約的人，在合約到期前會(huì)買(mǎi)進(jìn)期貨合約來(lái)平倉(cāng)。

這種先買(mǎi)后賣(mài)或先賣(mài)后買(mǎi)的活動(dòng)都是允許的。期貨交易的基本特點(diǎn)雙向交易：投資者在交易中既可以先買(mǎi)入后賣(mài)出，也可以先賣(mài)出再買(mǎi)入，獲利不受交易方向的任何束縛。

可以說(shuō)，期貨市場(chǎng)上只要有波動(dòng)，就存在獲利的機(jī)會(huì)。而國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)上，只有做多的機(jī)制，一旦熊市開(kāi)始，投資者只能坐等下一輪牛市的來(lái)臨，造成資本的損失和時(shí)間的浪費(fèi)。

日內(nèi)平倉(cāng)：在期貨交易中實(shí)行的是T+0的交易制度，即買(mǎi)入的合約可以當(dāng)日平倉(cāng)，即可以在當(dāng)日利潤(rùn)大的時(shí)候先落袋為安，也可在短線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)大的時(shí)候及時(shí)撤出。保證金杠桿：繳納少量保證金，一般為合約價(jià)值的5%-15%，就能完成幾倍乃至十幾倍的合約交易，“以小博大”是期貨市場(chǎng)具有吸引力的重要原因。

每日無(wú)負(fù)債結(jié)算：以每日的結(jié)算價(jià)（合約的當(dāng)日均價(jià)）計(jì)算未平倉(cāng)合約的權(quán)益，將當(dāng)日未平合約的盈利加入客戶(hù)的賬戶(hù)，或?qū)?dāng)日未平合約的虧損從客戶(hù)的賬戶(hù)中劃出。期貨交易中的每日結(jié)算不同于股票交易中的平倉(cāng)結(jié)算。

7.期貨入門(mén)基礎(chǔ)知識(shí)期貨怎么入門(mén)

期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，但是在將來(lái)進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。

交收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之后，甚至一年之后。買(mǎi)賣(mài)期貨的合同或者協(xié)議叫做期貨合約。

買(mǎi)賣(mài)期貨的場(chǎng)所叫做期貨市場(chǎng)。期貨（Futures）與現(xiàn)貨相對(duì)。

期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，但是在將來(lái)進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之后，甚至一年之后。

買(mǎi)賣(mài)期貨的合同或者協(xié)議叫做期貨合約。買(mǎi)賣(mài)期貨的場(chǎng)所叫做期貨市場(chǎng)。

投資者可以對(duì)期貨進(jìn)行投資或投機(jī)。對(duì)期貨的不恰當(dāng)投機(jī)行為，例如無(wú)貨沽空，可以導(dǎo)致金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

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